Ставки на ставку, или экономический триллер в стенах ФРС США

Прошлую неделю рынки провели весьма неплохо: фьючерсы на S&P 500 приросли на 1,5%, а фьючерсы на Dow Jones — чуть более 0,5%. Но больше всех отличился технологический сектор: фьючерсы на Nasdaq прибавили примерно 3,5%.

Главный драйвер роста — сила мегакапитализации и уверенный сезон отчётности: 81% из 139 компаний S&P 500, отчитавшихся к текущему моменту, превзошли ожидания аналитиков, а совокупный рост прибыли составил 16,1%. Технологический сектор остаётся локомотивом индексов.

Азиатские рынки на этой неделе продемонстрировали смешанную динамику. Утром во вторник гонконгский индекс Hang Seng вырос на 0,38%, корейский Kospi прибавил 0,80%, тогда как японский Nikkei 225 опустился на 0,54%.

Основная торговая сессия в понедельник завершилась снижением обоих индексов. Рублёвый индикатор IMOEX потерял 1,39% и опустился до 2 733 пунктов, а долларовый RTSI упал на 2,29% — до 1 139,93 пункта. При этом объём торгов оставался невысоким — всего 53,75 млрд рублей.

Ключевое событие недели — заседание ЦБ РФ. Ставка снижена на 0,5% до 14,5% — формально цикл смягчения продолжается. Однако прогнозный диапазон ключевой ставки на 2026 год не просто сузился, а сместился вверх: теперь это 14–14,5% — а на 2027 год верхняя граница и вовсе поднята с 9% до 10%.

Текущая эйфория сдерживается геополитикой, где традиционно происходит разжижение головного мозга инвесторов. Иранские силы задержали два контейнерных судна вблизи пролива, что мгновенно отразилось на нефтяных котировках. При этом рынок продолжает балансировать: есть и сигналы о возможной деэскалации — Иран предложил США открыть пролив и прекратить военные действия, отложив ядерные переговоры, — но официальных встреч пока не запланировано, а риторика сторон остаётся жёсткой.

К тому же нависают риски продления полномочий Пауэлла, если кандидатура Уорша не будет утверждена: Пауэлл имеет законное право остаться временным управляющим pro tempore, полностью сохранив все свои полномочия. Аналитики компании «Паритет» склоняются к тому, что такой сценарий вряд ли реализуется: Том Тиллис — герой прошлого обзора — уже проголосовал после завершения расследования в отношении Джерома Пауэлла и заявил, что «готов двигаться дальше». Скорее всего, Уорша одобрят в среду, 29 апреля, и объявят об этом на заседании FOMC, которое пройдёт сразу после оглашения решения по ставке. Да, среда будет очень напряжённым днём, поскольку ещё и Банк Канады будет принимать решение по ставке, а в четверг — ЕС и Банк Англии.

Специалисты компании «Паритет» рекомендуют проявлять осторожность в торговле на этой неделе и рассмотреть вариант немного отойти от рынка.

Экономика Китая получает поддержку от внутреннего спроса — Народный банк Китая, по некоторым данным, готов смягчить нормативы резервирования для стимулирования экономики. Однако экспортно-ориентированные компании сталкиваются с вызовами: блокировка Ормузского пролива и рост мировых цен на нефть неминуемо скажутся на стоимости логистики и издержках китайских производителей.

Отдельно ЦБ РФ впервые публично выделил рекордное авансирование госрасходов в первом квартале — бюджет закачал в экономику огромный объём денег, и это прямо сейчас работает против снижения инфляции. Регулятор оказался в ловушке: экономика тормозит, но бюджетный импульс и зарплатное давление заставляют его ужесточать риторику.

Тем временем Минфин принял неожиданное для многих решение: он вернётся к валютным операциям — покупке юаней — в рамках бюджетного правила уже с мая, а не с 1 июля, как планировалось. Это должно остановить излишнее укрепление рубля и пополнить резервы. Что ж, надеемся, в Минфин не пробрались лудоманы из одной печально известной социальной сети, посвящённой инвестициям: уж очень напоминает гонку за ценой.

Отличный круглый уровень — 27 000 — по индексу Nasdaq сигнализирует, что вокруг него будет много интересного. Эта неделя будет крайне волатильной: кроме решения по ставке, будут ещё опубликованы важнейшие макроэкономические индикаторы, например ВВП кв/кв по США в четверг, поэтому лишь к концу недели рынки могут успокоиться. Консервативным трейдерам лучше воздержаться от активной торговли на этой неделе, делятся взглядом специалисты учебного центра «Паритет».

Не зря мы рекомендовали придержать коней и зафиксировать прибыль в пятницу, так как понедельник просто размазал быков: индекс ушёл ниже 2750, но ключевая зона 2700 ещё жива.

Рынок остаётся наедине с геополитикой, ценами на энергоресурсы и дивидендным сезоном. При хорошем раскладе эти три фактора способны сыграть на стабилизацию, но оснований для уверенного роста пока немного.

Чего-то очень страшного на выходных не случилось, просто Трамп опять высказался против иранцев, но это и не новость для рынков. Однако эйфория начинает облетать, как с белых яблонь дым: если рынок долго не верил в недостаток нефти — «её ещё очень много на кораблях», — то, когда в хранилищах начало просвечивать дно, рынок начинает немного почёсывать затылок.

Пока большинство аналитиков, от мировых агентств до фэмили-офисов, видит цены на нефть только вверху.

Поздравляем покупателей нефти! В прошлом обзоре мы рекомендовали смотреть на уровень 99 — нефть продолжает там закрепляться и обновлять свежие максимумы.

Судя по графику, пока предполагается больше рост, чем падение. Но аналитики «Паритета» рекомендуют находиться подальше от токсичного актива и поменьше на нём торговать — над ним кружат просто стаи чёрных лебедей во главе с рыжим.

Поздравляем продавцов золота! В прошлом обзоре мы рекомендовали присмотреться к продажам, и область 4650 была просто сметена натиском медведей!

Теперь цены нацелены на уровень 4600.

Золото часто используется в условиях геополитической неопределённости, но оно не приносит процентного дохода, что делает его менее привлекательным при высоких процентных ставках. Доходность эталонных 10-летних казначейских облигаций США выросла на этой неделе, повысив стоимость содержания золота в портфеле. Доллар также остаётся сильным, оказывая дополнительное давление на актив, номинированный в американской валюте.

Рынки переходят в режим «ждать и смотреть» в ожидании решения ФРС по процентной ставке. Федрезерв, вероятно, сохранит ставку в диапазоне 3,50–3,75% на апрельском заседании, но любая ястребиная риторика может ещё сильнее укрепить доллар и обрушить золото.

Для возврата выше 4700 металлу нужен либо слабый доллар, либо новое геополитическое обострение, которое рынок не сможет игнорировать.

И снова атака на 80к, и снова неудача в стане быков — биткоину так и не удаётся закрепиться выше этой круглой цифры. Причины отката классические: рост цен на нефть — Brent выше 108 долларов — оказал давление на аппетит к риску в целом, а краткосрочные держатели использовали ралли для фиксации прибыли, компенсируя новый спрос со стороны ETF и Strategy, бывшей MicroStrategy.

Институциональный фон остаётся позитивным. Стало известно, что Кевин Уорш, номинированный Трампом на пост главы ФРС, владеет десятками криптоинвестиций, включая dYdX и Dapper Labs, и на слушаниях в Сенате обозначил благоприятную для цифровых активов позицию. Он ясно дал понять: Федрезерву нужен «другой, новый подход к инфляции», и пообещал отказаться от регулярных пресс-конференций после заседаний.

76700 на данный момент является неплохой поддержкой, но и она может быть пробита: всё же нисходящий импульс достаточно сильный. Эксперты «Паритета» предупреждают: если ключевой локальный уровень не устоит, то биткоин может поддаться общему пессимизму и уйти тестировать область 73–75к.

Для долгосрочных держателей в целом ничего не меняется — пока что на старших таймфреймах всё остаётся более-менее приличным. Лучше переждать бурю и опираться на макроэкономический фон, который остаётся благоприятным.

Рубль переходит в атаку и ломает поддержку 75.30.

Минфин будет в мае сдерживать укрепление национальной валюты, поэтому в первой декаде, возможно, появятся хорошие торговые возможности, делятся опытом аналитики центра «Паритет».

Евро продолжает таять на глазах из-за сильного доллара, и зона 1.16360 всё ближе. Поздравляем продавцов! Но напоминаем, что эта неделя не даст расслабиться: уже завтра заседание ФРС, а в четверг — решения и по Англии, и по ЕС.

Лучше зафиксировать прибыль, пока она есть, и принимать решения «по факту», после выхода всех данных, делятся опытом эксперты компании «Паритет».

Всё вышесказанное относится и к «британцу» в равной мере. Если рынки не провалятся и локальная зона 1.35 — плюс-минус лапоть — устоит, то от неё, возможно, и появятся какие-то неплохие точки входа в покупки, предупреждают специалисты «Паритета».

Совет директоров Банка Японии, как и ожидалось, сохранил ключевую ставку на уровне 0,75% — голосование 6–3. Также вполне ожидаемо трое членов совета — Таката, Тамура и Накагава — проголосовали против и потребовали повышения ставки до 1,0%. Это сигнализирует о растущих инфляционных опасениях внутри самого регулятора на фоне конфликта на Ближнем Востоке.

Банк Японии повысил прогноз по инфляции core CPI на 2026 финансовый год с 1,9% до 2,8% из-за удорожания энергоносителей. Одновременно прогноз роста экономики был понижен с 1,0% до 0,5%. Этот сценарий — снижение роста на фоне растущей инфляции — вызывает беспокойство.

Тот факт, что трое членов совета выступили за немедленное повышение, может оказать краткосрочную поддержку иене, поскольку рынки начнут закладывать более раннее повышение ставки, чем предполагалось. Тем не менее доллар остаётся главным убежищем на фоне сохраняющейся эскалации вокруг Ормузского пролива, что удерживает иену от значительного укрепления.

К тому же на носу и решение по ставке ФРС США, и публикация инфляционных метрик по Японии в пятницу. Аналитики компании «Паритет» рекомендуют придерживаться осторожности до четверга. Пока что общий вью на рынок остаётся прежним.