Ставка не падает, консенсус содрогнулся — самурай грустит

Несмотря на некоторое, скажем так, облако негативных кожных ощущений от ситуации на рынках, индексы показывают положительную динамику, а VIX снижается снова.

На утро пятницы NDX даёт ~+2% (имея всего один медвежий день за неделю, кстати), а SPX с открытия недели прибавляет +1.31% — настоящий пир во время чумы.

Даже CHINAH проснулся ото сна и решил раздать доходности — самая большая прибавка среди заграничных конкурсантов: +3.4% за неделю.

Русские долго запрягают, да быстро едут: российский IMOEX ожил, и сразу начал шатать рынок, дав за неделю +4.8% с начала недели.

Начиная с прошлой недели NDX и SPX торговались в боковиках, выжидая метрики по CPI/PPI. Да, сначала на «плохом» CPI съездили вниз (хотя -1.44% это разве снижение? Так, кочка какая-то, даже не открытый люк), а на «хорошем» PPI вылезли обратно. И такое положение вполне устраивает рынок, особенно учитывая подоспевшие тушить пожар опасений отличные розничные продажи, опубликованные в четверг: +0.6% после провального CPI это просто подарок богов. Дополнительным баком с топливом роста вышли и сниженные заявки на пособия по безработице, вкупе с позитивным отчётом по рынку полупроводников (влияние на Nasdaq): индексы штурмуют максимумы.

Ожидания смещены на сентябрьское заседание:

Почему же бычий моментум сохраняется в ценах несмотря на высокую инфляцию и, вроде как, плохой CPI? Тут много моментов, разберём основные из них.

Плохой CPI, скорее всего, является временным эффектом «испуга» от тарифов Трампа по весне, но потом это будет вымываться из цены и из метрик, т.к. тарифы не такие большие, как ожидалось. Розничные продажи показывают отличный рост (в целом их динамика неплохая), плюс сильный рынок труда. Следовательно, ещё один-два месяца пройдут, и CPI «успокоится», придя в норму.

Более того, промышленная инфляция, считающаяся опережающим индикатором, не подтвердила предыдущий показатель — это уже говорит о многом.

Нефть, петляющая вокруг $67/барр. поддерживает метрики. Плюс переговоры США-Иран по ядерному оружию убирают премию за риск из цен.

Два слова стоит сказать и про TGA баланс. Он хоть и похож на «мёртвый труп убитого покойника», но пополнить его при крайней необходимости вполне реально: QE могут включить и при высокой ставке. Но этого делать никому не хочется, потому что занимать под низкие проценты куда выгоднее, чем под текущие. Поэтому Трамп и злится на Пауэлла, грозится его даже снять с должности раньше времени.
Аналитики компании «Паритет» сходятся во мнении, что если в сентябре ставку-таки снизят, то Пауэлл «отскочит» и останется в кресле до конца своего срока в 2026 году. Конечно, всех пугает скорость дренажа баланса по $200 млрд./мес, но бывало и похуже с балансом, справились же.

Значит ли это, что рынки продолжат расти до сентября? В целом, это вполне укладывается в рыночную логику, однако август будет минным полем для рынков. 1 августа срок по тарифам с Мексикой и ЕС. Может ли тут Трамп дать задний ход? Сильно вряд ли, но если он сделает снова свой финт ушами (вместо 30% поставит 10%), то для рынка это позитив. Сейчас рынок так и живёт: всё, что не является негативом, является позитивом. И августовские метрики тоже надо будет посмотреть. Конечно, если Пауэлл вдруг решится срезать 25 б.п. в июле это будет сюрпризом.

Наш прошлый прогноз о покупках «наждака» в силе:

Также в работе остаётся CHINAH

IMOEX движется в рамках ложного пробоя, для более консервативных трейдеров желательно подождать открытия следующей недели (а то и вовсе 25 числа — пройдёт заседание ЦБ), но есть риск пропустить часть роста. Агрессивным трейдерам стоит задуматься о возможных лонгах.

Инфляционные метрики вышли, но только покачали лодку цен, оставив нефть в прежних пределах.

Лучше всего подождать выхода нефти из боковика и разыграть позицию по фактическому пробою с подтверждением.

Золото, пережив выход всех данных, остаётся в коридоре, обозначенном в прошлом прогнозе.

Так как консенсус не развалился, а только временно пострадал, то и золото стремиться вернуться в бычий коридор. Аналитики компании «Паритет» пока не готовы дать зелёный свет лонгам, но понемногу всё к этому сводится. Специалисты «Паритета» рекомендуют обратить внимание на свежий уровень 3320, и, если ложный пробой подтвердится, то с этого уровня можно поискать лонги.

Крипта радует: ходит по консенсусу, как трамвай по рельсам. Биток выступает уже хеджем от всех рыночных рисков. Да и итоги CryptoWeek пока что получаются хорошими: как мы и прогнозировали (частичное принятие), так всё и происходит. Важно, что приняли GENIUS Act, регулирующий стейблкоины. Амазон и Wallmart, и другие крупные игроки (общий объём рынка в районе 500 млрд. долларов, но это пока, на старте) хотят запускать свои стейблкоины.

Мы не зря в видеообзоре от понедельника говорили, что это gamechanger, это революция в сфере цифровых активов. Это железобетонные основания в фундаменте долгосрочного роста криптоактивов с высоким utility. Те, кто проспал вспышку, через пять лет, когда Eth будет стоить 20-25 тыс. долларов (а биткоин и вовсе покинет пределы солнечной системы), будут думать почему они посчитали, что 3 тыс. за эфир это дорого. И будут кусать локти и хлопать себя ушами по щекам, впрочем, это их обычное состояние души.

Для более сфокусированных наших читателей ещё раз скажем: это тихая революция, такой проход, извините за выражение, «без палева». Так всегда и происходит, всему своё время! Когда-то можно было купить участок земли в Техасе и поставить свою нефтяную качалку, хотя бы одну-две. Сейчас это не лучшая идея, скажем так, трейд хуже некуда.

Хорошо, что рынку удаётся закрепиться выше $3.6 трлн. по капитализации:

Аналитики компании «Паритет» продолжают смотреть на север. Лонги битка вполне допустимы – сейчас он как раз выходит «из коробки».

Какие-то новые шикарные позиции исчезают с каждым днём. Впрочем, с апреля было достаточно времени начать куда-то вкладывать средства. Сейчас УЖЕ идеи реализовываются, и двери закрываются. Хотя, повторимся, тренд сильный и хороший (больше относится к альтам), и ещё даст прибыль.

Разбудите нас через сто лет и спросите, что происходит с рублём? Мы ответим — корректируется к пробитому уровню.

Пока ждём, как будет отработан рост, и не перейдёт ли доллар в наступление снова.

После выхода метрик евро замирает в боковике. Есть два варианта — либо уход в зону контроля покупателя на 1.15, либо обновление локального максимума на 1.17 с закреплением: в таком случае можно будет поискать лонги, считают специалисты учебно-аналитического центра «Паритета».

Чтобы рассмотреть покупки по британцу, стоит дождаться выхода из текущей коробки с закреплением выше 1.34700 (ещё бы желательно при этом дать импульс хотя бы до 1.35), считают эксперты «Паритета».

Йена нацелилась на обновление верхов: усиление доллара, помноженное на ослабление йены, и грядущие риски от выборов в воскресенье заставляют участников рынка убирать ногу с педали газа. Аналитики компании «Паритет» склоняются, что йена может провести пятницу очень бурным ростом, поэтому есть возможность реализовать свои амбиции через лонги. Цели отмечены на экране.

Более консервативным трейдерам лучше подождать результатов в понедельник и на свежую голову и не менее свежие метрики принимать решение о входе в рынок.