Кто машет волшебной палочкой?

Эта неделя стала очередной победой ожиданий над фактами – выросшая из-за Ормузского кризиса инфляция не смогла даже притормозить поезд жадности в американских индексах. На рынке царит просто какое-то сумасшествие: однодневный номинальный объем торгов коллами на индекс S&P 500 пробивал отметку в $2,6 триллиона в то время, как обычная цифра составляет около $500 млрд. Доля коллов составляла около 60% от всех торгуемых опционов на индекс. Опционы с истечением в тот же день (0DTE) занимают рекордные доли в обороте (до 60-63% от общего объема торгов опционами на S&P 500).

Инвесторы боятся пропустить продолжающийся рост рынка, поэтому агрессивно покупают высокорисковые опционы с плечом для максимизации доходности. Узкие внутридневные движения привлекают спекулянтов, стремящихся сорвать быстрый куш за считанные часы.

Кальмар-вампиры Goldman Sachs, предупреждают о рисках: аномально высокий спрос на коллы вынуждает маркет-мейкеров (продавцов опционов) хеджировать свои риски, экстренно скупая базовые акции на открытом рынке, из-за чего растягивается гамма. В случае резкого разворота рынка это создает эффект «снежного кома» — стремительное закрытие позиций может спровоцировать внезапную глубокую коррекцию.

Однако, если детальнее посмотреть на графики, то мы увидим, что это локальный праздник: после публикации горячих данных по индексу потребительских цен (CPI в США восстановился до 3,0% годовых) доллар рванул вверх, а с ним развернулась и динамика индексов. Dow Jones ушёл вниз на 260 пунктов из-за обострения инфляционных страхов и отъезда Трампа на саммит с Си Цзиньпином, а S&P 500 и Nasdaq продолжили расти, демонстрируя расхождение между «старой» и «технологической» экономикой.

Сегодня, 15 мая, как раз истекают месячные опционы на SPX (это, конечно, не квартальный ОРЕХ, но всё же) – может быть что-то интересное на графиках, предупреждают аналитики «Паритета».

Китайские индексы на этой неделе корректировались после мощного 11-летнего максимума, достигнутого неделей ранее. В понедельник, 11 мая, Shanghai Composite открылся на отметке 4 225,02 пункта (11-летний максимум), а Shenzhen Composite показал сильный рост. Однако к закрытию недели индекс скорректировался. Индекс Hang Seng развивает нисходящий тренд после достижения локальных пиков.

Российский рынок на этой неделе показал уверенный рост, отыгрывая новости о возможном прекращении огня на Украине. В понедельник, 11 мая, индекс Мосбиржи (IMOEX) вырос на 2%, достигнув 2 654,87 пункта на фоне заявлений президента РФ Владимира Путина о завершении конфликта и продолжении переговоров между Россией и Украиной.

К концу недели индекс скорректировался, двигаясь в диапазоне 2 650–2 720 пунктов. При этом объёмы торгов оставались минимальными — всего 36 млрд рублей при среднем значении за 3 месяца в 61,5 млрд.

Если посмотреть на глобальную картину и к индексам прибавить рисковую корзину, то мы увидим, что праздника, как такового, пока нет. Вернее, он ходит по рынку фрагментировано, а не в режиме «всем сёстрам по серьгам». Поскольку сегодня последний день Джерома Пауэлла (а скоро уйдёт и Стив Миран – он уже подал заявление об отставке), то рынок начал заносить в цены Кевина Уорша, которого он считает ястребом. Инвесторы пугаются инфляционных шоков от нефти, и ожиданий, что последствия кризиса в проливе на Ближнем Востоке не смогут быть быстро преодолены, а значит со снижением ставки придётся распрощаться. Из-за чего мы видим рост доходностей американских трежерей:

Пробой 4.5% - это сильный негатив для рисковой корзины, поэтому золото теряет с вечера четверга около 3%, пройдя более 13000 пунктов меньше чем за 12 часов.

Эксперты компании «Паритет» придерживаются старого вью на рынок: с высокой долей вероятности Уорш будет экстренно резать ставку: был бы рычаг для действий, а объяснение всегда найдётся. К тому же сейчас проходят переговоры между Трампом и Си, которые по началу принесли добрые вести (некоторые послабления для бизнесов каждой из стран), но сейчас доносятся слухи о трудностях в понимании друг друга.

Фактически же можно сказать одно – скорее всего Трамп расскажет об очередной победе на выходных, если всё будет плохо. Если переговоры за закрытыми дверями пройдут действительно хорошо для США, то Трамп будет громогласно объявлять о победе, пока рынки открыты, потому что это позволит рисковым активам снова пойти в рост. Но здесь важно дожидаться подтверждения от МИДа Китая, иначе будет как с победными постами Трампа по Ормузский пролив, которые через пару часов опровергались иранской стороной.

Поздравляем покупателей Nasdaq! В прошлом обзоре мы рекомендовали осторожно набирать позиции в лонг с коррекций к зонам поддержки, на графиках мы видим, что такие возможности были. Но и жадничать не стоит, поэтому перед переговорами Трампа необходимо было зафиксировать хотя бы часть прибыли.

В данный момент времени лучше уйти с рынка полностью – неизвестно, какие итоги будут у переговоров и как на них отреагирует Иран (пока он себе позволяет всё, что ему захочется).

Такой же тактики лучше придерживаться и на российском рынке: открытие следующей недели покажет, от каких уровней будет реакция, и можно ли будет приступать к лонгам.

Нефть на этой неделе оказалась под двойным давлением. С одной стороны, геополитическая напряжённость на Ближнем Востоке сохраняется — Ормузский пролив остаётся фактически заблокированным. С другой стороны, инфляционные опасения в США и рост доллара оказали давление на сырьевые цены. По итогам недели цены на нефть двигались в направлении, задаваемом макроэкономическими данными и геополитикой.

Поздравляем покупателей нефти! Прошлый прогноз ещё не отработал, но несмотря на все приятные новости (ок, хотя бы часть новостей была приятной), нефть не ушла ниже поддержки и сейчас позиция в прибыли. Аналитики центра «Паритет» рекомендуют зафиксировать прибыль, пока она есть, и уйти на выходных со спокойной душой.

По золоту отрабатывает медвежий сценарий из нашего прошлого обзора – поздравляем тех, кто успел присоединиться к продажам!

Металлы остаются под давлением из-за ястребиных ожиданий и продолжающейся напряжённости в геополитике. Рост доходностей американских трежерис отправил золото в нокдаун, и оно опасно приближается к зоне 4500.

Если есть открытые продажи, то их лучше зафиксировать хотя бы частично, рекомендуют специалисты «Паритета».

Что ж, вот мы и добрались до самого крепкого орешка финансовых рынков 2026 года, до его величества Биткоина. Банковский комитет, несмотря на всё сопротивление «старых банкиров», одобрил CLARITY Act и отправил его на голосование в Сенат. Это отличный знак! Биткоин тут же продемонстрировал скачок около 3% за три часа. На сегодня он подвергся фиксации прибыли и частичному упадническому настроению вокруг вышеописанных новостей.

Принятие закона – однозначно бычий сигнал, но стоит понимать, что локальные всплески негатива зацепляют и цифровой актив. Сейчас оборона быков выстраивается вокруг двух зон – это 79330 и 75300 как основание восходящей волны.

Пока живы эти уровни, можно говорить о позитивном взгляде на рынок. Да, к сожалению, реакция не смогла показать динамику ракеты-носителя, споткнувшись о геополитику и кривой консенсус, но это всё временные явления, размышляют аналитики компании «Паритет» и рекомендуют сохранять бычий настрой.

Рубль на этой неделе продолжил укрепляться, достигнув максимумов за три года. Укрепление рубля было вызвано высокими ценами на нефть и геополитическим оптимизмом вокруг переговоров России и Украины. Эксперты учебного центра «Паритет» напоминают, что при сохранении позитивного фона курс способен опуститься и ниже 73 рублей

Пока работают геополитические и нефтяные факторы, российский рубль продолжит своё укрепление. Пробой многолетнего лоя может спровоцировать как дальнейшее укрепление, так и формирование ложного пробоя, поэтому пока лучше оставаться без позиций (только если есть старые шорты, открытые выше).

Поздравляем продавцов евро! Котировкам удалось достичь целевых уровней и даже уйти ниже. Сейчас ближайшей поддержкой будет зеркальная зона 1.16350 и область 1.15.

Британец достиг всех точек и даже перевыполнил их! Если вам удалось реализовать шорты, то поздравляем с победой! Сейчас фунт уже пришёл в зеркальную зону, из которой может отправиться на коррекцию к пробитому 1.3450, либо упасть ещё ниже – до точки контроля на 1.32500.

Японская йена в этом сезоне нещадно получает по лицу: несмотря на все усилия Банка Японии, котировки упорно ползут на север, пусть и не так злостно, как могли бы. Если так продолжится, то это лицо будет похоже на кочан краснокочанной капусты.

Пока продолжается избиение японского самурая, мы поздравляем покупателей йены с прибылью! В прошлом обзоре мы показывали опасность крепления до ближайших ключевых уровней.

Сейчас нужно смотреть, чем завершатся переговоры и как откроется следующая неделя, а также какая будет реакция у Ирана и сможет ли Китай как-то уговорить его остановиться (учитывая любовь КСИР к деньгам любыми методами – это тот ещё квест).

Эксперты компании «Паритет» рекомендуют придерживаться взгляда о временном укреплении доллара и с начала следующей недели смотреть больше в шорт, чем в лонг, но только с новыми вводными данными принимать какие-то решения.