Неделя эскалации: реакция рынков на новые атаки на Ближнем Востоке

На прошлой неделе американские индексы завершили пятницу на положительной ноте, отыгрывая надежды на смягчение риторики ФРС после слабых данных по рынку труда. Однако выходные кардинально изменили расклад. В понедельник, 13 июля, рынки открылись мощным падением. Эскалация конфликта в Ормузском проливе и рост цен на нефть выше $85 за баррель вызвали бегство из рисковых активов: за понедельник Nasdaq потерял чуть больше 2%, а SP500 около 1%. Индексы страха и ожидаемой волатильности снова растут, но ещё не вышли за пределы «спокойного рынка».

Индекс Philadelphia Semiconductor (SOX) обвалился на 4,78%. Акции производителей чипов памяти, которые были лидерами роста в первой половине года, оказались под мощнейшим давлением. Инвесторы массово выходили из технологических акций и перетекали в более защитные сектора — энергетику и здравоохранение. Кажется, у кого-то назревают проблемы:

Китайские индексы на этой неделе оказались под двойным давлением: с одной стороны, геополитическая эскалация на Ближнем Востоке, с другой — слабые внутренние данные. Сектор полупроводников в Китае зафиксировал чистый отток капитала более 160 млрд юаней. Инвесторы бежали из рисковых активов на фоне эскалации конфликта в Ормузском проливе и роста цен на нефть, что угрожает глобальным цепочкам поставок, критически важным для китайской экономики. Несмотря на оттоки и проблемы, оффшорный HSI держится вполне уверенно и даже пытается вернуться выше 24500.

Российский рынок на этой неделе предпринял попытку коррекционного отскока после обвала ниже 2 200 пунктов на предыдущей неделе. Однако внешний фон остаётся крайне неопределённым, и мы видим слабость и всё ещё очень вероятный уход в область 2100.

Температура накаляется не только на градусниках за окном, но и на деловой арене: кажется, что ФРС США скоро разорвёт от противоречий.

Например, инфляционные ожидания (NY-Fed) выросли до 3.7% и это максимум с 2023 года. Раньше FED пристально следил за этой метрикой, но с приходом Уорша всё может измениться. Тем более, что он анонсировал изменение методики подсчёта инфляционных метрик (начнёт с CPI). Уорш хочет сделать методику более гибкой и современной: исключить крайние значения, разделить цены на «липкие» и «гибкие», а также создать частные индексы с реальным сканированием цен в магазинах почти что на лету. Если Уорш начнёт опираться на альтернативные индексы, которые могут показывать более низкую инфляцию, это откроет путь к более раннему смягчению политики. Но если альтернативные индексы будут подтверждать высокую инфляцию — это, наоборот, усилит ястребиный настрой. Рынки пока не знают, как интерпретировать этот шаг, что и создаёт дополнительную неопределённость.

Учитывая, что новый председатель создаёт риторику более «закрытой», то раскол между губернаторами ФРС делает ситуацию ещё более туманной. На данный момент 9 из 18 губернаторов голосуют за повышение ставки. Давление будет нарастать, и риторика отдельных представителей будет стремиться стать более ястребиной. Всё новое всегда встречает сопротивление.

Но вероятность снижения ставки в этом году на ближайших заседаниях, на самом деле, всё ещё остаётся высокой, делятся мыслями аналитики «Паритета»: вся эта возня с непрозрачностью и новыми методиками создаётся лишь для оправдания снижения ставки «в тяжёлые времена».

Рынки застревают в неопределённости – большинство индексов ушло в широкие боковики, как, например, Nasdaq.

На этой неделе будут опубликованы CPI/PPI и другие метрики, так что неделя будет горячей. Поэтому эксперты «Паритета» не рекомендуют открывать новых позиций и советуют защищать уже открытые.

IMOEX подтверждает пробой 2200, дорога на 2100 (и немного ниже) вполне открыта.

Нефтяной рынок на этой неделе показывает мощнейший отскок и возвращает геополитическую премию, которая была полностью утрачена в июне.

Аналитики компании «Паритет» предупреждают: если ценам удастся закрепиться выше 85, то это откроет дорогу к дальнейшему повышению цен. В недавнем видеообзоре финансовых рынков мы рекомендовали присмотреться к покупкам по нефти, первая цель уже достигнута!

И снова знакомая картина «Ормуз закрыт – нефть вверх – золото вниз». Связка работает не хуже кэрри-трейда в бондах и японской иене. Растущие ставки не дают шансов золоту вырасти, ястребиные ожидания рынка от ФРС не способствуют росту.

Для возврата к покупкам золоту необходимо закрепиться выше зоны 4030, но и этого будет недостаточно, считают аналитики «Паритета»: должен перевернуться рыночный консенсус. Этому могут способствовать выходящие метрики по инфляции, и/или резкое изменение на Ближнем Востоке. В идеале, для начала уверенных покупок нужно сломать 4060.

Для продаж подходит любое место ниже 4060, если там будет образован медвежий паттерн, пока что золото тяготеет к снижению, по метрикам в том числе.

К сожалению, макрофон пока что не даёт надежд на скорый рост главной криптовалюты. Но силы сопротивляться падению пока ещё не покинули биткоин, считают эксперты «Паритета».

При пробое зоны 62к откроется дорога в середину прошлого диапазона к области 59к. Это будет минимальная цель. Для возобновления роста необходима смена консенсуса и закрепление выше 65к, предупреждают специалисты учебного центра «Паритет».

Российский рубль плотно осел на уровне 77.20, это хороший знак для покупателей, сообщают аналитики центра «Паритет».

По мнению экспертов «Паритета», пока на графиках нет интересных ценовых моделей для роста пары USDRUB, пока лучше понаблюдать за графиками.

Евро, скорее всего, будет склонен к падению – сейчас необходимо следить за уровнем 1.14. Если котировкам удастся закрепиться ниже, то это откроет дорогу в область 1.13300, по мнению аналитиков компании «Паритет». Для покупок нужно вернуться в диапазон и закрепиться выше 1.14 с развитием бычьей ценовой модели.

По валютной паре GBPUSD схожая картина, считают специалисты учебного центра «Паритет», при подтверждении пробоя поддержки фунт будет склонен к тестированию области 1.33100. Для возврата к покупкам желательно увидеть обновление зоны 1.34

Иена продолжает карабкаться вверх, опасно приближаясь к повторному обновлению исторического максимума. В данный момент можно снова поработать с покупками, но соблюдая осторожность и понимая, что ситуация может перевернуться в любой момент.