Трамп против всех

Неделя для индексов прошла неплохо, удалось прибавить в весе всем нашим подопечным, особенно китайским. «Американцы» росли сдержанно, но уверенно, прибавляя, в среднем, по 1.5—2%. Правда, в четверг вечер перестал быть томным, и ссора двух бывших коллег по цеху намного сбила восходящий полёт индексов. Но это не отменило консенсуса, так что тут работаем по нашим «старым» прогнозам, по крайней мере, до фактического результата по акту Big Beautifull Bill.

Внесём немного ясности для тех, кто не следит за рыночной турбулентностью: есть «Раздел 899», по которому любой держатель американских трежерей может внезапно влететь на налог в 50% просто потому, что Трамп посчитает действия правительства страны-держателя «дискриминационными». Отличная реклама надёжности вложений в американские бумаги.

Судя по графику доходности мир пока не верит в принятие такого «сумасшедшего» закона:

Июнь только начался, а апрельская выходка с тарифами уже выветрилась из рыночных голов. Посмотрим, что будет дальше.

А пока самую большую и великую страну потряхивало на ухабах американского политического стендапа, китайские рынки спокойно себе росли, и за эту неделю нарисовали уже 4.5% доходности, даже не заметив вчерашней выходки в запрещённых соцсетях.

Российский индекс МОЕХ тоже пропустил мимо ушей эту мега-новость и за неделю показал прирост в 2.3%. Аналитики компании «Паритет» считают, что в цену заносят высокую вероятность снижения ставки сегодня, 6 июня, на заседании ЦБ. Вероятность, видимо, настолько высокая, что глава «ВТБ» Андрей Костин предложил пари «на 10 щелчков», что ставку снизят.

На этой неделе звучал нечастый и удивительный унисон всех метрик по рынку труда: сначала вышел слабый отчёт ADP (дядю Донни в очередной раз разорвало), потом в четверг вышли увеличенные заявки по безработице, и сегодня ожидается такой же слабый NonFarm Payrolls.

Создаётся впечатление, что уже АБСОЛЮТНО ВСЕ метрики кричат Пауэллу, что пришла пора приступить к снижению ставки, но он пока не снялся с ручника. Возможно, он болен, или играет в свои игры (за счёт кошельков налогоплательщиков, конечно же).

Если NFP выйдет умеренно-слабым, то это укрепит текущий консенсус, и рисковые активы, типа золота и индексов, продолжат свой рост. В противном случае (хотя тяжело представить «откуда») рынки придут в замешательство, и включат режим ожидания до выхода инфляционных маркеров на следующей неделе.

Говоря о российском рынке, в целом, тут такие же ожидания: снижение ставки приведёт к росту курса USDRUB и росту МОЕХ. Кардинально ничего не изменится, т.к. ставка, по сути, всё равно останется высокой (допустим, при снижении с 21% до 19%), однако это вдохнёт жизнь в пересохшие бизнесы и оживление российской экономики. В будущем за это придётся заплатить простому гражданину, но это мало кого волнует.

Теперь, имея перед глазами весь флоп, можно сделать вывод, что до выхода NFP модель взгляда на рынок остаётся бычьей и по «Америке», и по российскому рынку. Негоже делать прогнозы накануне выхода важных макроэкономических метрик, но в целом можно сделать вот такие выкладки по нашим активам:

Продолжаем удерживать Nasdaq (или его коллег, но специалисты «Паритета» фокусируются именно на «наждаке») в лонгах до обновления АТН. Вполне вероятно, что на это понадобится месяц-другой.

По CHINAH так же можно смотреть вверх в область 9300

Московский же индекс можно попробовать удерживать до области 310.000. Специалисты компании «Паритет» считают, что «нервы» по мирному заключению с Украиной будут постепенно: а) вымываться из цены, б) чем дальше по календарю, тем выше возможность подписать договор на наших условиях, а это очень приятно для экономики и дополнительная премия в цене.

Пока нефти удалось выйти на верхний этаж большого боковика 60—66, и аналитики компании «Паритет» считают, что пока котировки будут стремиться остаться там или снижаться. Судя по аналитике отдела Commodities банка Goldman Sachs, и множеству других источников, пик сланцевой добычи в США пройден, саудиты наращивают предложение нефти на рынке, плюс в долгосрочной перспективе (5+ лет) добыча нефти будет усложняться — в этом году цена на нефть будет, скорее всего, низкой.

Из этого есть два важных фактора: а) если вы инвестируете (горизонт 5+ лет) в российские нефтяные компании, то это лучшее время для наращивания портфеля; б) при работе по свинговым позициям хорошо держать в голове эти факторы и целиться больше в шорт. Однако, нельзя исключать прилёты разноцветных рыночных лебедей, которые могут ломать все ожидания по рынку.

Пока что пребываем в прошлой парадигме работы по уровням, однако держим в голове идею, что нефть можно даже немного присматривать в шорт.

Золото на этой неделе более склонно торговаться в боковике, но сохраняет бычью структуру. Посмотрим, какой выйдет NFP, и от этого будем отталкиваться, но пока что прогнозы прежние.

На графике Н4 просматривается отличный боковик 3345—3390, по выходу из него отлично лягут хорошие спекулятивные позиции. «Если вдруг что», то золото может протестировать поддержки в зоне 3290, но, скорее всего, отправится покорять уровень 3425.

Биткоин «распиливает» локальные максимумы и минимумы, выбивая из игры как медведей так и быков, расчищая себе дорогу наверх.

В прошлом выпуске мы говорили о ретесте зон 101к, 103к — и они филигранно отработали себя. Сейчас, если на большом таймфрейме закрепится ложный пробой 102к, это только усилит давление покупателей в Биткоине. Аналитики «Паритета» рекомендуют сохранять бычий взгляд на рынок.

А вот рубль может уже нащупать конец движения и начать пробовать отскакивать, считают эксперты «Паритета». Вспомним все карты, которые мы видели раньше: сильно дешёвая нефть делает больно российской экономике, высокая ставка добавляет драматизма, да и валютную выручку по дешёвому курсу сдавать не очень приятно. Специалисты компании «Паритета» считают, что «дно где-то рядом» и с шортами нужно быть аккуратными, тем более в преддверии снижения ставки.

До выхода NFP (с высокой долей вероятности и после него) сохраняем взгляд из прошлых прогнозов.

Британец пока действует так же, тут всё то же самое.

Йена очень чувствительно отреагировала на «театр бабы Фисы» в западных соцсетях, доходность 10-летних бумаг подскочила (но не критично), USD/JPY последовала за ней. При таких вводных аналитики компании «Паритет» рекомендуют быть внимательными к своим позициям в японской валюте.

Если «BBB» американского президента будет принят, то курс развернётся. Впрочем, пока хватает и грядущего NFP . Эксперты «Паритета» рекомендуют защитить свои позиции частичной фиксацией и переносом стопов в безубыток.